易纲表态了！ 这一记重磅表态，重创了高杠杆者的侥幸，扼杀了套利者的美梦。 易纲是央行行长，长达7000字的表态，是刊登在《求是》杂志上（了解这份杂志的，应该知道份量的）。 易纲行长着重讲了三个部分： 一，对发达国家非常规货币政策不及预期的思考； 二，提炼总结货币政策三方面重要“常识”； 三，透露提示下一步我国货币政策的使命和着力点。 核心观点是：中国不搞竞争性零利率或量化宽松政策，坚决不让钱变“毛”，维护老百姓的根本利益，避免贫富差距进一步扩大。 01 中国经济走向何方，货币政策是一个至关重要的信号。 而在货币政策之中，利率又是较为重要的引信。 关于利率，过去两个月，我专门写过两篇文章（《到底降不降息？》《别搞混了！降息大概率只会让你更穷？》），核心观点，一点不自夸，与易纲行长还是不谋而合的。 在过去的10多年，虽然我们的政策诉求，一直是引导社会资本“脱虚向实”，但是，较终的事实却是，社会资本频频“脱实向虚”，炒房，炒股，狂炒一切可炒之物。 问题当然有许多，但是，关键之关键，还是我们货币政策的定力不够，尤其是利率政策的定力不够。 今年，经济下行叠加中美贸易冲突，对利率政策自然是一个巨大的考验。 在这个利率政策的考验之年，美国、欧洲原以为中国是要降息（基准利率）的，因为他们都降息了，有些还是零利率、甚至还有负利率的。 国内的地产商、高杠杆的金融寡头（以实体经济为借口）、股市的游资等等，也原本以为中国是要降息的，降息对他们有利，对个别有息负债高达几千亿的地产商，只要利率下调100个基点，那一年资金成本可是能省下近百亿的。 省下的，就是赚到的。所以，一直在说，大幅降息只对富豪有利，富豪的高杠杆，不同于中产**（穷人根本没机会去玩高杠杆）。富豪的高杠杆，才是真正的低风险高收益，毕竟，像地产商这样的高杠杆，他们的负债是公司负债，而公司是有限法人。而你中产**玩高杠杆，基本都是以个人的名义，玩砸了，得你个人去兜底承担。 中国的货币政策有定力，中国的经济转型才有定力，也才有可能从根本上深化经济改革。 所幸，在国内别有用心的鼓吹降息潮中，在欧美零利率渐成普遍现象的情况下，今年，央行保持了定力，除了象征性的微调LPR、MLF和OMO利率（合计才26个基点）外，基准利率一次也没有下调。 要知道，今年，美国降息了75个基点，有的国家，比如土耳其降息了1000个基点，乌克兰降息了250个基点…… 今年的全球降息前30强，没有中国，这真的很不容易！ 感谢央行！ 02 易纲表态，坚决不让钱变“毛”！ 这个不变“毛”，是相对于其他国家而言的，是当下的横向比较。当然，纸币毕竟不是贵金属，中长期看，我们自己跟自己比，贬值趋势还是不可避免的。 过去的10多年，我们自己跟自己比，必须得承认，人民币变“毛”的幅度是有点大，但是，现在我们的货币政策定力有了，核心的利率定力有了，这对未来是好事，这当然是基于对我们自己的过去、以及他国的过去，进行的深刻反思，这一点，易纲在长文中讲到了。 不轻易降息，不让钱变“毛”，央行行长的这个重磅定调，必将影响2020年的房价和股价的预期走势。 1、房价整体下跌 这个整体下跌，将不仅是一线和二线城市，也包括三四五线城市。 所不同的无非是，一线和二线城市的房价，跌得多一些，毕竟总价在那里，三四五线城市的房价，跌得要少一些。 但是，如果以跌幅计算，将是反向的，2020年，一线和二线城市的房价，整体将跌得少一些，平均应该在10%左右。而三四五线城市，基于绝大多数城市的人口净流出，房价跌幅将高一些，20%或许也是会有的。 当然，也有另类的，那仅针对限购一直很严的二线城市，比如长沙和成都。 一切的一切，听党的话，房住不炒。记住，从现在起，其实我从2018年就开始呼吁了，非2、股价进一步分化 2020年，指数整体应该是要上升的，上证指数触及到3600点上方，也是有可能的。 但是，指数的上升，并不代表，绝大多数个股股价也会上升。恰恰相反，我认为，明年，A股至少70%的股票股价是要下跌的。 上涨或震荡平衡的股票，占比30%，他们是以业绩稳定、估值较为合理的大盘蓝筹股为主的。而对于今年涨幅过大的消费类和科技类白马股，我认为，至少有一半，明年是要回调的，还有一半，在持续的高增长业绩兑现之下，才有可能保持股价的上涨或维持震荡平衡。 一切的一切，市场的估值逻辑，已经开始发生变化——韭菜股民越来越少了，纯粹讲故事不顶用了！